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自己資本比率��
それでは、話を元に戻してティア社の財務分析に戻ります。
先に銀行の融資条件の話を入れたのは、
少なくとも銀行がこれまで通りの融資姿勢を続けるとして、
（貸し渋りはあっても、貸し剥しはないという前提で）
話を進めないと、ここへの投資は出来なくなってしまうからです。
それでは、もっともポピュラーな指標である自己資本比率の説明をします。
実は、自己資本比率一つとっても、なかなか奥深い指標なのです。
まずは自己資本比率とは何なのか？
簡単に説明します。
株主の持分である自己資本（株主資本ともいう）が総資産の何％かを
示した指標です。
上の図だとＡ÷Ｂ（×１００）％となります。
安全面から考えると、
Ｂに対するＡの割合が高いということは、
いつか返さなければならない借金が少ないわけですから、
自己資本比率は高ければ高いほど良いということになります。
（自己資本比率が高いということは、Ａ−Ｂ＝借金総額が小さいということ）
わかりやすい指標ですね。
つまり、上の図より下の図の方が安全と判断できるのです。
逆に自己資本比率が低い（自己資本が薄い）と
経営は不安定と判断します。
では、ティア社の自己資本比率を出してみましょう。
厳密に言うと本当は違いがあるのですが、
概略を理解するという意味で、
自己資本も株主資本も純資産もほぼ同じ意味だと考えて、
純資産１，２３１，３０１（千円）÷総資産５，０２１，５６０（千円）＝２４．５％となります。
アークランドサービス社が７１．５％ですから、
この指標だけから判断すると、
アークランドサービス社の方が優良で、
ティア社の方は、ちょっと心配といえるわけです。
エナフンさんの梨の木で説明した株価の３大要素で説明すると、
業績、金利は同じでも、リスクがそれだけ大きいと判断できるため、
株価は割安であっても仕方ないともいえるでしょう。
（実際、予想PERは７倍程度とかなり割安）
ただし、これは安全面からの判断であって、
私たちが投資する対象としての観点からは、
「自己資本比率が高い方がよい」とは言い切れません。
特に当ブログのように「１０倍高を狙う」等という観点からは、
むしろ「自己資本比率が低いほうが魅力的」と判断できたりするのです。
その辺についてはまた次回。
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テーマ:株式入門 - ジャンル:株式・投資・マネー
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