調達資本

収縮してしまうような資産を持っておらず、
貸し剥しも無いのであれば、

結局、株式から資金を調達するのと、銀行から調達するのと、
どっちが有利か？
ということだけが、問題になってきます。

少し貸借対照表を別なくくりでまとめてみます。

投資にちょっぴり詳しい人は、
こんな感じで資産と負債を分けます。

まず、上二つ、通常業務で出入りする部分を運転資本といいます。
（現金を運転資本にするかどうかは、反論があるかもしれませんが、
　ここの業態を考えて、とりあえず、運転資本に入れます。）

すると、支払わなければならない運転資本が５９３百万円に対して、
手持ちの運転資本が９４１百万円ありますから、
ビジネスは充分回っていきます。

一方、固定資産は事業用資産と遊休資産に分かれるのですが、
ここの場合は、ほぼ全てが、事業の為に有効利用している資産ですから、
固定資産がそのまま事業用資産と考えます。
（企業によっては、結構、遊んでいる資産があったりしますね。）

そして、右下、有利子負債と株主資本をあわせて調達資本といいます。

期末時点の有利子負債は３１９７百万円。
利子が６６百万円ですから、ざっと２％程度の利子コストをかけていることになります。
（もっと精度を上げたい場合は、四半期ごとの有利子負債の平均を取る）

一方、株主資本は１２３１百万円に対して、配当を４５百万払ってますから、
ざっと３．７％のコストがかかっています。

つまり、事業者側からすると、
株を発行してカネを集めるよりも、銀行から借りたほうが安くすんでいるのです。

ここの筆頭株主は、
中古車情報誌のプロトコーポレーションを創業した横山氏（と同氏がオーナーの会社）ですし、
（プロトコーポレーションは自己資本も厚く、利益も大きな優良企業）
名鉄も資本を入れていること、
また高い収益力をもっていること等を考えると、
まず貸し剥しを受けることは無いでしょう。

だったら、よりコストの低い銀行からの融資で事業を廻したほうが、
企業にとっては有利なのです。

ちなみにティア社は短期の借り入れはおこしていませんね。
流動負債にある有利子負債は、
全て１年以内に返済期限が来る長期の借り入れです。

資金繰りが逼迫しているわけではなさそうですよ。

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